8月30日，吉利汽車(00175.HK)在港交所發(fā)布公告，公司董事會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)總額不超過(guò)3.5億股的股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，第一批計(jì)劃向10884名被激勵(lì)對(duì)象授予約1.67億股股份。

按照吉利汽車29日收盤價(jià)26.9港元/股計(jì)算，3.5億股市值約為45億港幣(合人民幣超37億元)，而受托人需要支付的成本總共僅為334萬(wàn)港幣，賬面浮盈達(dá)到37億元人民幣。首批一萬(wàn)余名員工獲得的股票市值將達(dá)到21.47億港幣，約合人民幣17.8億元，賬面浮盈超過(guò)17億元，平均每股授予價(jià)格不到0.02元。

人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)風(fēng)起云涌

其實(shí)車企通過(guò)分發(fā)股權(quán)激勵(lì)員工，挽留人才早已不是什么新鮮事，除了吉利，廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等老牌頭部車企也早有行動(dòng)。

2020年9月，廣汽集團(tuán)發(fā)布《2020年A股股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》，其中1.1億股股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格9.98元/股，1.1億股限制性股票的授予價(jià)格為4.99元/股，彼時(shí)廣汽集團(tuán)的股價(jià)在9元～10元的價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。

今年3月3日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布了《關(guān)于A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予登記完成的公告》，宣布包括長(zhǎng)安汽車總裁朱華榮在內(nèi)的1247人被授予7619.54萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為每股6.66元。彼時(shí)長(zhǎng)安汽車的股價(jià)為17.33元，此次被授予的7619.54萬(wàn)股限制性股票市值約13.2046億元，賬面浮盈為8.13億元。

5月25日，長(zhǎng)城汽車對(duì)外發(fā)布的《2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》中，授予員工3.97億份股票期權(quán)，其行權(quán)價(jià)格為市價(jià)(約33.56元/股)。雖然行權(quán)價(jià)格不低，但從5月該計(jì)劃發(fā)布后至今，長(zhǎng)城汽車的股價(jià)已經(jīng)上漲了近一倍，8月31日以66.12元報(bào)收。

除了傳統(tǒng)車企，新能源車企似乎對(duì)于通過(guò)股權(quán)“捆綁”人才的需求更加緊迫，“蔚小理”也紛紛投入大手筆用于激勵(lì)員工。

小鵬汽車港股招股書(shū)顯示，為在各大造車勢(shì)力的人才大戰(zhàn)中吸引和保留住核心人才，促進(jìn)公司發(fā)展，小鵬汽車董事會(huì)于2020年6月采納了一項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，也被稱作2019年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

而理想汽車為了留住核心員工，則分別于2019年7月和2020年7月批準(zhǔn)通過(guò)了兩期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)理想汽車近期披露的港股招股書(shū)，其推出的2019年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向297名員工授出超過(guò)2000萬(wàn)股股權(quán)，2020年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃則向1883名員工授出3100萬(wàn)股股權(quán)，行權(quán)價(jià)均為每股0.1美元。截至9月1日下午，理想汽車股價(jià)為30.86美元，這意味著授出股票市值達(dá)到約15.89億美元。

蔚來(lái)汽車方面，根據(jù)2018年9月登陸美股時(shí)的招股書(shū)，其當(dāng)時(shí)已推行了2015年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、2016年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、2017年股權(quán)激勵(lì)，三項(xiàng)計(jì)劃激勵(lì)股數(shù)合計(jì)上限為9726.44萬(wàn)股，若以當(dāng)下蔚來(lái)股價(jià)39.33美元來(lái)計(jì)算，上述股票的市值大約為38.25億美元。

有限條件下的利潤(rùn)最大化

吉利汽車在公告中表示，此計(jì)劃構(gòu)成集團(tuán)激勵(lì)計(jì)劃的一部分，旨在鼓勵(lì)這些被激勵(lì)對(duì)象繼續(xù)為集團(tuán)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，從而提高公司及股份的價(jià)值，對(duì)股東有利;同時(shí)吸引和挽留有利于集團(tuán)成長(zhǎng)和發(fā)展的優(yōu)質(zhì)雇員。

其實(shí)早在2017年，吉利汽車就為來(lái)自全國(guó)各地的員工和家屬建立了全方位的商業(yè)保險(xiǎn)體系，涵蓋意外、疾病身故、重大疾病、住院津貼、補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)等項(xiàng)目;在個(gè)別基地出資建立吉利幼兒園，以解決員工子女看護(hù)和就學(xué)難等難題。

共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征。為響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，7月3日，吉利控股集團(tuán)發(fā)布了共同富裕計(jì)劃行動(dòng)綱領(lǐng)，將進(jìn)一步完善和實(shí)施包括全員收入增長(zhǎng)計(jì)劃、全員家庭健康保險(xiǎn)計(jì)劃、全員職業(yè)提升計(jì)劃等一系列舉措。

某車企內(nèi)部員工向記者表示，車企的股權(quán)激勵(lì)管理這一系列行動(dòng)讓人很有安全感，只有解決了員工的家庭、健康等后顧之憂，大家才更有動(dòng)力、更有精力投入到工作中去。

普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所深圳分所審計(jì)員梁天(化名)認(rèn)為要理性看待，他指出：“企業(yè)股權(quán)激勵(lì)一般分為無(wú)條件和有條件激勵(lì)，不少企業(yè)畫(huà)的餅很大，但也要看實(shí)現(xiàn)的條件和達(dá)到要求的難易程度。”

事實(shí)上，吉利發(fā)布的公告也明確表示，這一股份激勵(lì)計(jì)劃將受限于一系列歸屬條件，歸屬條件達(dá)成后，被激勵(lì)對(duì)象方可自2022年8月30日至2025年8月29日之間分四批獲得股份，每年25%。

公告指出，歸屬條件包括但不限于公司層面業(yè)績(jī)考核和被激勵(lì)員工層面的業(yè)績(jī)考核。其中，公司層面的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)包括(但不限于)以銷量為代表的銷售指標(biāo)、以市占率排名為代表的市場(chǎng)地位指標(biāo)、以凈利潤(rùn)為代表的盈利指標(biāo)等。

吉利汽車認(rèn)為，歸屬條件是綜合考慮公司的定位和中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，已確定2025年銷售考核指標(biāo)為年銷量不低于300萬(wàn)輛;在整個(gè)考核期間本公司市占率均需保持中國(guó)品牌第一。

“就吉利目前發(fā)布的公告情況來(lái)看，涉及的條件限制還是很多的。計(jì)劃限額80億元，但采納計(jì)劃后，董事會(huì)決議授予167022000股份，價(jià)值約45億元左右(公告前近5日參考價(jià)值)。這四年的計(jì)劃中，我認(rèn)為第一年實(shí)現(xiàn)難度較低，但越往后看，就越難預(yù)測(cè)。到2025年實(shí)現(xiàn)品牌第一、年銷300萬(wàn)輛的成績(jī)對(duì)吉利來(lái)說(shuō)是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。”梁天對(duì)記者說(shuō)。

全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴則認(rèn)為;“盡管有一些條件限制，但吉利借股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的名頭，讓利給員工是不爭(zhēng)的事實(shí)，而且吉利此次提供的利潤(rùn)極大，每股平均幾乎只要2分，對(duì)員工來(lái)說(shuō)，這確實(shí)是極大的利好。”

持續(xù)激勵(lì) 擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)

我國(guó)20世紀(jì)90年代開(kāi)始引入股權(quán)激勵(lì)制度，不少企業(yè)借鑒這一管理辦法，其中最早實(shí)施股權(quán)激勵(lì)管理的企業(yè)并不是汽車企業(yè)，而是房地產(chǎn)企業(yè)萬(wàn)科。

吉利的股權(quán)激勵(lì)制度屬于業(yè)績(jī)股模式，從本質(zhì)上講，相當(dāng)于“獎(jiǎng)金”的延遲發(fā)放，但它彌補(bǔ)了一般意義上的獎(jiǎng)金的缺點(diǎn)。其具有長(zhǎng)期激勵(lì)的效果，一方面，業(yè)績(jī)股票與一般獎(jiǎng)金不同，它不是當(dāng)年就發(fā)放完畢，還要看今后幾年的業(yè)績(jī)情況;另一方面，如果企業(yè)效益好，其股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)上漲，就會(huì)使激勵(lì)效果進(jìn)一步增大。

梁天指出：“股權(quán)激勵(lì)最大的用處就是增強(qiáng)管理層和員工的凝聚力，提高公司業(yè)績(jī)，減少員工信用風(fēng)險(xiǎn)，而且一般具有較長(zhǎng)的時(shí)效作用。”

漢哲管理研究院曾有文章分析，對(duì)激勵(lì)對(duì)象而言，在業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式下，其工作績(jī)效與所獲激勵(lì)之間的聯(lián)系是直接而緊密的，且業(yè)績(jī)股票的獲得僅取決于其工作績(jī)效，幾乎不涉及股市風(fēng)險(xiǎn)等激勵(lì)對(duì)象不可控制的因素。另外，在這種模式下，激勵(lì)對(duì)象最終所獲得的收益與股價(jià)有一定的關(guān)系，因此可以充分利用資本市場(chǎng)的放大作用，加大激勵(lì)力度。

對(duì)于股東而言，業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式對(duì)激勵(lì)對(duì)象有嚴(yán)格的業(yè)績(jī)目標(biāo)約束。權(quán)、責(zé)、利的對(duì)稱性較好，能形成股東與激勵(lì)對(duì)象雙贏的格局，故激勵(lì)方案較易為股東大會(huì)所接受和通過(guò)。

對(duì)于公司而言，業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式所受的政策限制較少，一般只要公司股東大會(huì)通過(guò)即可實(shí)施，方案的可操作性強(qiáng)，實(shí)施成本較低。

綜合來(lái)看，業(yè)績(jī)股權(quán)激勵(lì)是整體風(fēng)險(xiǎn)較低的管理模式，也要警醒可能存在的漏洞。由于業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證，所以可能會(huì)容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績(jī)股票而弄虛作假，或是很容易就達(dá)到目標(biāo)，起不到激勵(lì)效果。另外激勵(lì)成本較高，有可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。

業(yè)績(jī)股票只對(duì)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲;并且業(yè)績(jī)股票對(duì)現(xiàn)金的成本壓力較大，因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定、需進(jìn)一步提升業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流量充足的公司。對(duì)吉利而言，這種股權(quán)激勵(lì)方式會(huì)更加保證其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和安全性，在保證現(xiàn)有市場(chǎng)的前提下，穩(wěn)步提高未來(lái)業(yè)績(jī)。

盡管目前該公司還沒(méi)有對(duì)外公布享受激勵(lì)計(jì)劃的具體人員以及相關(guān)的選拔標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)有多少人會(huì)因?yàn)榧嚨墓蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃而“暴富”，我們也尚未可知。(張雅慧)