近日，“寶馬中國(guó)以16.33億元購(gòu)得中華汽車品牌”的消息不脛而走。8月31日上午，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案召開了第二次債權(quán)人大會(huì)，會(huì)上共有包含寶馬中國(guó)收購(gòu)中華汽車品牌在內(nèi)的三項(xiàng)議案。經(jīng)由債權(quán)人表決，三項(xiàng)議案全部通過(guò)。隨后寶馬中國(guó)負(fù)責(zé)人向媒體表示：寶馬中國(guó)要收購(gòu)的并非華晨中華汽車品牌，而是華晨旗下一家生產(chǎn)自有品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)制造企業(yè)。

寶馬產(chǎn)能不足華晨來(lái)湊

“寶馬中國(guó)自己都有4個(gè)品牌了，4個(gè)品牌都布局得不錯(cuò)，既有電動(dòng)汽車，也有燃油車。”上述寶馬中國(guó)負(fù)責(zé)人表示，“無(wú)論從哪個(gè)角度看，寶馬都沒有必要購(gòu)買中華品牌。我們希望使用華晨汽車制造有限公司現(xiàn)有的生產(chǎn)能力。不過(guò)，該項(xiàng)目仍在有關(guān)部門的審批過(guò)程中。”

近兩年，豪華車市場(chǎng)是中國(guó)乘用車市場(chǎng)穩(wěn)定地維持正增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域。作為豪華品牌三巨頭之一，產(chǎn)能不足一直是寶馬在華市場(chǎng)的一大掣肘，這從此前華晨寶馬一直對(duì)其在中國(guó)的產(chǎn)能避而不談就可窺見端倪。

在寶馬成功增持華晨寶馬的股權(quán)至75%后，寶馬在中國(guó)的發(fā)展步伐正在加快。在合資公司中擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)之后，寶馬在中國(guó)的投資也更加從容。公開消息顯示，華晨寶馬股東雙方的合作協(xié)議將延長(zhǎng)至2040年，而寶馬集團(tuán)將對(duì)華晨寶馬增加30億歐元的投資，用于未來(lái)幾年沈陽(yáng)生產(chǎn)基地的改擴(kuò)建項(xiàng)目。購(gòu)買華晨汽車的產(chǎn)能不僅可以幫助寶馬中國(guó)解決產(chǎn)能不足的問(wèn)題，還可以借此向遼寧省政府示好，加快其在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展。“寶馬是第一家打破汽車合資股比限制的外資企業(yè)。收購(gòu)華晨工廠，加大在遼寧省的投資，可以看作是其對(duì)遼寧省同意其增持華晨寶馬股比的回報(bào)。”中國(guó)汽車工業(yè)咨詢委員會(huì)主任安慶衡如是說(shuō)。

華晨汽車落幕進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

盡管寶馬中國(guó)稱對(duì)中華汽車品牌沒有收購(gòu)意愿，但一旦華晨汽車產(chǎn)能被收購(gòu)，那么，華晨汽車恐怕將只剩下并無(wú)太大存在價(jià)值的品牌和生產(chǎn)資質(zhì)，華晨汽車也將成為歷史。“中華品牌和生產(chǎn)資質(zhì)在中國(guó)的汽車市場(chǎng)上價(jià)值已經(jīng)越來(lái)越低了。”一位業(yè)內(nèi)專家在接受記者采訪時(shí)表示，目前看，華晨汽車的工廠是其價(jià)值最大的有形資產(chǎn)。“生產(chǎn)資質(zhì)可能還值點(diǎn)錢，但現(xiàn)在生產(chǎn)資質(zhì)已經(jīng)不是‘香餑餑’。對(duì)造車新勢(shì)力而言，有實(shí)力的基本上都已經(jīng)有了生產(chǎn)資質(zhì)，它們?nèi)钡氖钱a(chǎn)能;而可能會(huì)出現(xiàn)的后來(lái)者，它們選擇代工的可能性更大。”這位專家表示，“中華品牌汽車銷量屈指可數(shù)，如若連工廠都售賣出去，該品牌就再無(wú)存在價(jià)值了。”

去年以來(lái)，華晨集團(tuán)的各種負(fù)面消息不斷流出，資金流動(dòng)性緊張、多只債券價(jià)格暴跌、子公司股權(quán)被凍結(jié)等顯示這家車企正在走向破產(chǎn)邊緣。去年11月16日，華晨集團(tuán)公告稱，目前華晨集團(tuán)已構(gòu)成債務(wù)違約金額合計(jì)65億元，逾期利息金額合計(jì)1.44億元。因企業(yè)資金緊張，續(xù)作授信審批未完成，造成無(wú)法償還。此次債務(wù)違約對(duì)華晨集團(tuán)本部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化，極大影響了償債能力。

在中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的中國(guó)汽車企業(yè)20強(qiáng)中，華晨集團(tuán)也已經(jīng)榜上無(wú)名。遼寧省國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示，“華晨集團(tuán)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)管理不善，自主品牌一直處于虧損狀態(tài)，負(fù)債率居高不下。自2018年以來(lái)，遼寧省政府以及相關(guān)部門一直努力幫助華晨集團(tuán)解決現(xiàn)金流問(wèn)題，但其債務(wù)問(wèn)題積重難返。”

華晨集團(tuán)2020年上半年財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)層面負(fù)債總額達(dá)到523.76億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)110%，已經(jīng)失去融資能力。為解決債務(wù)問(wèn)題，有關(guān)方面成立了華晨集團(tuán)銀行債委會(huì)，尋求債務(wù)解決之道，但始終未果，華晨集團(tuán)只能破產(chǎn)重組。去年7月，華晨中華工廠就開始了員工輪休。10月下旬，華晨集團(tuán)承認(rèn)已構(gòu)成債務(wù)違約金額合計(jì)65億元，逾期利息金額合計(jì)1.44億元，且因企業(yè)資金緊張，續(xù)作授信審批未完成，造成無(wú)法償還。最終，沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院在2020年11月20日裁定受理債權(quán)人對(duì)華晨集團(tuán)重整申請(qǐng)。法院裁定稱，華晨集團(tuán)存在資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的情形，具備《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的破產(chǎn)原因。但同時(shí)集團(tuán)具有挽救的價(jià)值和可能，具有重整的必要性和可行性。

今年5月20日，華晨集團(tuán)開始公開招募重整投資人。整合重整投資人在資金、管理等方面的優(yōu)勢(shì)和華晨集團(tuán)等12家企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)、資源，優(yōu)化華晨集團(tuán)等12家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。如今，華晨集團(tuán)第二次債權(quán)人大會(huì)已經(jīng)召開，其破產(chǎn)重整正在推進(jìn)中。

一旦華晨汽車被寶馬中國(guó)收購(gòu)，即意味著華晨集團(tuán)整體重組已不可能，華晨集團(tuán)旗下的華頌、金杯，甚至中華等品牌在失去產(chǎn)能支撐后，價(jià)值也會(huì)進(jìn)一步被減弱。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示：“變賣資產(chǎn)給寶馬中國(guó)，說(shuō)明華晨集團(tuán)對(duì)自主板塊已經(jīng)失去了信心，未來(lái)華頌、金杯板塊也同樣會(huì)走上這條老路。”去年11月開始的重組，意義就在于盤活產(chǎn)能等仍有價(jià)值的資產(chǎn)整合后，華晨能夠重新參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而拋售工廠等有形資產(chǎn)，則可以緩解其債務(wù)危機(jī)。一旦華晨的產(chǎn)能被成功售出，華晨汽車也就即將退出中國(guó)汽車的歷史舞臺(tái)，不再存在。“華晨汽車這幾年賣得并不好，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，退出是必然的。”安慶衡表示。

閑置產(chǎn)能被利用也是好事

對(duì)于購(gòu)買華晨工廠的目的，寶馬中國(guó)內(nèi)部人士表示，寶馬希望以實(shí)際行動(dòng)支持華晨集團(tuán)的重組，并致力于進(jìn)一步拓展在遼寧省的業(yè)務(wù)。在崔東樹看來(lái)，在自身發(fā)展陷入困境之際，華晨巴不得將華晨汽車這一“燙手山芋”甩到寶馬手中。而根據(jù)規(guī)劃，未來(lái)，寶馬集團(tuán)將有更多的產(chǎn)品由寶馬中國(guó)工廠制造并銷往全球。“長(zhǎng)期來(lái)看，寶馬與華晨集團(tuán)有合資關(guān)系，寶馬借助中華擴(kuò)張產(chǎn)能后，華晨集團(tuán)也可以分得更多的紅利。”崔東樹說(shuō)。

當(dāng)前，中國(guó)汽車市場(chǎng)正在加快兼并重組、整合發(fā)展的步伐。工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌在剛剛結(jié)束的泰達(dá)論壇上公開表示，工信部正在持續(xù)推進(jìn)行業(yè)管理體系的完善。而淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)落后企業(yè)的兼并重組是中國(guó)汽車行業(yè)管理近兩年一直在推進(jìn)的工作。華晨的閑置產(chǎn)能通過(guò)市場(chǎng)手段讓渡給寶馬中國(guó)，得到更好的利用是管理部門希望看到的，也有利于促進(jìn)中國(guó)汽車行業(yè)的更好更快發(fā)展。而外資品牌也會(huì)根據(jù)在華市場(chǎng)策略，參與到中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的重整中來(lái)。(王金玉)