當(dāng)前，“資管新規(guī)”正式進(jìn)入“讀秒”階段，采用新版理財產(chǎn)品協(xié)議、調(diào)整估值方案，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型正在全面提速。12月15日，北京商報記者注意到，近日，有部分銀行宣布將啟用新版?zhèn)€人理財產(chǎn)品協(xié)議書，也有銀行開啟了理財產(chǎn)品估值調(diào)整步伐，部分銀行在轉(zhuǎn)型前夕全部完成了壓降整改目標(biāo)。隨著“資管新規(guī)”過渡期即將結(jié)束，在投研能力、市場化程度、人員配置方面，銀行和理財子公司還需繼續(xù)搭建完善。

切換理財產(chǎn)品協(xié)議

隨著“資管新規(guī)”過渡期即將結(jié)束，為了向投資者展示更為清晰、明示的條款內(nèi)容，已有銀行開始著手切換新版產(chǎn)品協(xié)議。北京商報記者注意到，近日，華夏銀行發(fā)布關(guān)于啟用新版《華夏銀行個人理財產(chǎn)品協(xié)議書》的公告稱，根據(jù)個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該行修訂了《華夏銀行個人理財產(chǎn)品協(xié)議書》，并將于12月17日正式啟用。

北京商報記者注意到，修訂后的華夏銀行個人理財產(chǎn)品協(xié)議書對投資者購買前注意事項進(jìn)行了重點(diǎn)描述。華夏銀行指出，投資者在購買產(chǎn)品時應(yīng)特別注意，理財產(chǎn)品為非保本浮動收益理財產(chǎn)品，不保證本金和收益，投資者的本金和收益可能會因市場變動等原因而蒙受損失。在發(fā)生最不利情況下(可能但不一定發(fā)生)，投資者可能無法取得理財產(chǎn)品投資收益，甚至損失全部本金，投資風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)。

該行還向投資者明示了凈值型理財產(chǎn)品可能存在的業(yè)績波動風(fēng)險。協(xié)議書顯示，理財產(chǎn)品的任何業(yè)績比較基準(zhǔn)、測算收益、預(yù)計收益或類似表述均屬不具有法律效力的用語，不代表投資者可能獲得的實(shí)際收益，亦不構(gòu)成該行對理財產(chǎn)品的任何收益承諾或保證。

“同一理財產(chǎn)品或同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績或類似表述均不代表投資者投資的理財產(chǎn)品的未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎。”華夏銀行提醒稱。

在資深銀行業(yè)分析師王劍輝看來，修改理財產(chǎn)品協(xié)議實(shí)際上是一個正確的合規(guī)舉動，也是滿足理財產(chǎn)品銷售基本要求的合規(guī)舉措。此舉也說明合規(guī)監(jiān)管已經(jīng)趨向常態(tài)化，在銀行的提醒之下，對投資者的教育也會得到明顯提升。

在代銷機(jī)構(gòu)協(xié)議方面，也有部分銀行更新為2021版本，北京商報記者注意到，例如光大銀行更新后的202110版本代銷理財產(chǎn)品協(xié)議書(個人)就向投資者明確，銀行作為代理銷售機(jī)構(gòu)，不對理財產(chǎn)品的業(yè)績和投資者本金支付、收益水平作出任何承諾，不承擔(dān)理財產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。

估值向市值法調(diào)整

更新產(chǎn)品協(xié)議書只是第一步，做好投資者教育、構(gòu)建完善產(chǎn)品體系才是重點(diǎn)。今年6月，財政部發(fā)布的《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會計處理規(guī)定(征求意見稿)》提到，資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)將金融資產(chǎn)劃分為以攤余成本計量、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益和以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

在這之后，已有銀行開始陸續(xù)調(diào)整理財產(chǎn)品估值，由成本法向市值法轉(zhuǎn)換。一位國有大行人士向北京商報記者介紹稱，目前行內(nèi)理財產(chǎn)品主要采用的是公允價值法估值，之前曾對非公開債、次級債、永續(xù)債、優(yōu)先股等采用了攤余成本法。

一位城商行理財部門人士表示，“行內(nèi)凈值型理財產(chǎn)品按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》和《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》關(guān)于金融資產(chǎn)估值核算的相關(guān)規(guī)定，確認(rèn)和計量產(chǎn)品的凈值。當(dāng)前行內(nèi)要求，針對所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期、所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場，或者在活躍市場中沒有報價的產(chǎn)品，也不能采用估值技術(shù)可靠計量公允價值采用攤余成本法估值”。

在市值法估值方式下，產(chǎn)品凈值可能會有較大的波動。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平分析稱，“資管新規(guī)”過渡期之后，根據(jù)監(jiān)管要求，不得再存續(xù)或新發(fā)以攤余成本計量的定期開放式理財產(chǎn)品，新增的直接和間接投資資產(chǎn)，均應(yīng)優(yōu)先使用市值法進(jìn)行公允價值計量。在市值法估值方式下，產(chǎn)品凈值會產(chǎn)生波動，投資者短期內(nèi)可能難以接受，建議投資者不要過于關(guān)注產(chǎn)品短期內(nèi)的凈值波動，盡量長期持有。

引導(dǎo)進(jìn)行多元化投資

臨近“資管新規(guī)”過渡期結(jié)束的時間已經(jīng)不多，當(dāng)前多數(shù)大中型銀行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度普遍在80%左右，甚至有銀行完成了100%轉(zhuǎn)型。例如，南京銀行存量預(yù)期收益型理財產(chǎn)品已于9月末全部清零;截至9月末，杭州銀行、長沙銀行、上海銀行3家城商行符合“資管新規(guī)”要求的凈值型理財產(chǎn)品比例分別高達(dá)96.68%、96.00%、95.78%，離全面完成轉(zhuǎn)型也僅有一步之遙。上述城商行理財部門人士也向北京商報記者透露稱，該行實(shí)現(xiàn)了理財業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展和凈值化轉(zhuǎn)型，其中預(yù)期收益型理財全部完成壓降整改。

“資管新規(guī)”之后，凈值化產(chǎn)品將成為市場主流，后續(xù)在投研能力、市場化程度、人員配置方面，銀行與理財子公司還需繼續(xù)搭建完善。一位國有大行資管部門人士表示，下一步，銀行應(yīng)梳理流程，搭建制度框架，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程和管理流程;通過內(nèi)部選聘和外部招聘的方法，增配不同崗位人員;同時，通過績效薪酬改革等，激發(fā)員工工作積極性。上述城商行理財部門人士指出，我行將進(jìn)一步堅持完善理財業(yè)務(wù)組織架構(gòu)、構(gòu)建明細(xì)產(chǎn)品運(yùn)營機(jī)制、搭建核心人才隊伍、強(qiáng)化固收投研體系、銷售體系升級、強(qiáng)化風(fēng)險管理機(jī)制、搭建理財業(yè)務(wù)科技系統(tǒng)群。

蘇寧金融研究院研究員孫揚(yáng)分析認(rèn)為，銀行應(yīng)當(dāng)采用智能化系統(tǒng)識別投資者的風(fēng)險承受等級，監(jiān)測其投資行為，一方面提醒投資者在自己的風(fēng)險承受范圍內(nèi)投資;另一方面針對性地進(jìn)行分類營銷和相關(guān)服務(wù)。在銷售過程中需要關(guān)注資產(chǎn)配置，引導(dǎo)投資者進(jìn)行多元化投資，幫助客戶構(gòu)建分散化的產(chǎn)品投資組合以平衡風(fēng)險與收益，最終幫助投資者實(shí)現(xiàn)財富的保值增值。理財經(jīng)理需要時刻保持對市場的敏感性和警覺性，當(dāng)市場出現(xiàn)波動或者輿情時，及時向客戶進(jìn)行風(fēng)險提示和報備，在產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動時，及時向客戶解釋原因并給出中肯的調(diào)整建議。(記者 宋亦桐)