今年以來，海南椰島多次釋放出與白酒和免稅熱點相關的信息，這引起上交所高度關注。

過去兩個月，白酒指數漲超45%，免稅店板塊漲超60%，雙雙成為市場追捧的熱點。同一時期，集白酒、免稅概念于一身的海南椰島(集團)股份有限公司(下稱海南椰島，600238.SH)股價亦屢創(chuàng)新高，從4月27日的11.7元/股上漲至6月15日的最高價32.78元/股，不到兩個月時間股價飆升180%。

資料顯示，海南椰島于2000年掛牌上市，形成了以酒類產品(保健酒為主)的生產與銷售為主要業(yè)務，以特色食品飲料業(yè)務(椰汁飲料為主)和房地產開發(fā)為輔業(yè)的業(yè)務格局。

上市20年間，海南椰島有5年出現虧損、4年出現凈利潤下滑。其中，2016年至2017年更是連續(xù)虧損，分別實現凈利潤-0.35億元和-1.06億元，觸發(fā)了上交所的相關規(guī)定，于2018年4月26日被實施退市風險警示，證券簡稱從“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

2020年海南椰島以0.24億元、同比增長109.08%的凈利潤摘帽。據2020年年報顯示，其主營業(yè)務共有貿易、酒類、食品飲料和其他四類，營業(yè)收入分別為4.07億元、3.27億元、0.72億元和0.02億元，分別同比增長0%、104.08%、16.30%和-66.01%，占營業(yè)收入的比重分別為50.42%、40.43%、8.91%和0.24%。

從數據上看，雖然該公司貿易業(yè)務貢獻了半數收入，但是利潤貢獻比僅占3%，酒類業(yè)務在貢獻了40%收入的同時卻帶來86%的利潤，是該公司真正的核心業(yè)務。

2021年一季報數據顯示，海南椰島酒類銷售延續(xù)強勁態(tài)勢，第一季度營業(yè)收入達1.76億元，同比增長75.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為348.57萬元，上年同期數據為虧損;其中，酒類產品銷售收入6529.63萬元，同比增長174.47%。

短時間業(yè)績增勢迅猛，股價持續(xù)漲幅，引起了交易所的高度關注。6月15日晚間，海南椰島收到了上交所下發(fā)的問詢函。

問詢函中，上交所對該公司投資白酒事項是否屬實、是否取得免稅業(yè)務相關資質等方面展開詳細問詢，要求其說明是否存在“蹭概念”“蹭熱點”等信息披露違規(guī)行為。

截至6月18日收盤，海南椰島股價收于27.72元/股，較三天前創(chuàng)下的股價高點下挫15%。

搭上“白酒”“免稅”雙熱點

白酒概念素來是市場熱點，而近期海南椰島業(yè)績回暖、股價大漲，均受益于白酒業(yè)務。今年以來，該公司不止一次釋放出與白酒這一市場熱點相關的信息。

4月28日，海南椰島發(fā)布了一則對外投資公告。內容顯示，為完善在白酒產業(yè)上的戰(zhàn)略布局，搶占核心區(qū)域優(yōu)質醬酒資源，擴大市場銷售規(guī)模，進一步提升公司綜合競爭實力，海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司(下稱椰島酒業(yè))擬與貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設立合資公司，注冊資本為3億元，其中椰島酒業(yè)以現金資金出資2.4億元，占注冊資本的80%。

就在公告發(fā)布日的第二天，有消息稱，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，共同打造的全新草本老白干香型“椰島糧造”上市。此前，該公司還與四川宜府春酒業(yè)集團有限公司進行簽約，共同投資成立椰島糧造(成都)酒業(yè)有限公司，宣布將推出草本兼香型白酒。

一系列動作下，海南椰島股價開啟上漲模式。3月31日至6月15日收盤，該公司股價漲超266%。

此外，海南椰島還蹭上了“免稅概念”的熱度。

5月14日，微信公眾號“海南椰島全球購”發(fā)布推文稱，海南椰島全球購掛牌暨戰(zhàn)略合作簽約儀式于5月6日舉行;6月11日，該公眾號發(fā)布推文稱，椰島全球購是海南椰島旗下專業(yè)跨境免稅購物平臺，線下廣泛布局跨境門店，線上通過跨境電商搭建B2C平臺及具備直采分銷功能的B2B平臺，線上跨境平臺將以跨境商品為主，一般貿易產品為輔。

不過，值得關注的是，從該公司公眾號的介紹來看，“海南椰島全球購”的性質屬于跨境電商經營平臺，它與“免稅概念”仍有區(qū)別。

有分析人士認為，從制度框架上來看，跨境電商仍然需要繳稅;免稅零售則是對限定人群在限定額度內購買符合規(guī)定的商品免稅，減免了進口關稅、消費稅、增值稅。從稀缺性來講，中國免稅市場屬于典型的寡頭壟斷格局，擁有免稅品經營資質的企業(yè)僅有八家，而跨境電商稀缺性遜之，經營門檻相對較低。

針對以上問題，上交所在問詢函中要求該公司說明是否存在“蹭概念”“蹭熱點”等信息披露違規(guī)行為，核實并披露信息是否屬實;公司是否取得免稅業(yè)務相關資質，目前投資進展情況，以及前述平臺是否涉及搜集用戶數據，是否符合相關法律法規(guī)要求。

海南椰島2020年主營業(yè)務類型及收入情況

數據來源：公司年報

實控人減持

股權結構方面，海南椰島的第一大股東為北京東方君盛投資管理有限公司(下稱東方君盛)，持股比例20.84%，公司實控人為王貴海。2019年6月19日，東方君盛將其持有的股份表決權委托給王貴海，表決權委托期限為24個月。王貴海通過受托東方君盛表決權，并控制海南紅棉、海南紅舵及一致行動人田高翔、王正強持有的股份，控制公司表決權股份29.76%。

而時至2021年一季度末，海南椰島十大股東中新進一位法人股東——海南信唐貿易合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱海南信唐)，持股數量432.98萬股，占總股本比例0.97%。

值得注意的是，這家法人股東與第一大股東東方君盛之間關系并不簡單，且前十大股東中多位股東之間亦存在一定的關聯關系。

在海南椰島前十大股東中，東方君盛、鄧亞平、曲鋒、?？趨R翔健康咨詢服務中心(有限合伙)(以下簡稱海口匯翔)、海南信唐之間存在關系：其中，自然人馮彪持有東方君盛40%股權，同時持有海口匯翔30%股權;鄧亞平為?？趨R翔前任法定代表人及原股東;曲鋒為?？趨R翔原股東;王曉晴為?？趨R翔現任法定代表人并持有海口匯翔55%股權，同時為海南信唐法定代表人、股東。

在問詢函中，交易所要求該公司核實并披露前述股東之間是否存在關聯關系或一致行動關系，?？趨R翔、海南信唐等是否存在控制其他賬戶買賣公司股票，或者與其他賬戶合意買賣公司股票的行為。

《投資時報》研究員亦注意到，除了股東關系復雜外，海南椰島實控人王貴海及其一致行動人自3月下旬以來頻繁多次減持該公司股份。

截至5月29日，王貴海及其一致行動人合計減持3585.59萬股，減持比例占總股本8%，實控人合計持有表決權股份降至0.98億股，占總股本比例已降至21.76%。其中，王貴?？刂频暮Ｄ霞t舵、一致行動人王正強已清倉。

在王貴海及其一致行動人減持的同時，海南椰島第二大股東、持股比例17.57%的?？谑袊匈Y產經營有限公司也計劃在6月29日至12月24日減持公司不超過總股本2%的股份。

東方君盛則一股未減，因其所持股份存在99.99%被質押、全部被司法凍結及輪候凍結的情況。(董琳)