虧損的財(cái)報(bào)，似乎給商用車自動(dòng)駕駛行業(yè)蒙上了一層陰影。

5月11日，“商用車自動(dòng)駕駛第一股”圖森未來(lái)發(fā)布2021年第一季度財(cái)報(bào)，這也是其在美上市之后發(fā)布的首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，圖森未來(lái)第一季度營(yíng)收為94.4萬(wàn)美元(約合人民幣606.5萬(wàn)元)，同比增長(zhǎng)264%;凈虧損為3.85億美元(約合人民幣27.74億元)，同比擴(kuò)大約1392.25%。

在外界看來(lái)，虧損的財(cái)報(bào)令其上市的光環(huán)減色。那么，應(yīng)如何看待其財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)?又應(yīng)如何看待圖森未來(lái)乃至整個(gè)商用車自動(dòng)駕駛行業(yè)的現(xiàn)狀和趨勢(shì)呢?

♦虧損?現(xiàn)在談營(yíng)收為時(shí)尚早

圖森未來(lái)財(cái)報(bào)顯示，虧損大幅增長(zhǎng)的主要原因在于研發(fā)費(fèi)用的提升。在2021年第一季度，圖森未來(lái)的研發(fā)支出為4143萬(wàn)美元(約合人民幣2.66億元)，環(huán)比增長(zhǎng)了30%，同比增長(zhǎng)127.88%。

“上市公司偶然虧損尚屬正常，但持續(xù)虧損就值得警惕。”招商證券分析師許紹詠向《中國(guó)汽車報(bào)》記者表示，正確評(píng)價(jià)一家上市公司，要看其虧損的原因，還要綜合上市公司的整體情況來(lái)看，像圖森未來(lái)這樣的商用車自動(dòng)駕駛初創(chuàng)科技企業(yè)，目前來(lái)看虧損主要是研發(fā)費(fèi)用的增加，如果有較為肯定的商業(yè)化前景，在行業(yè)中占有較為領(lǐng)先的地位，又能在上市過(guò)程中獲得相應(yīng)的融資，就不值得多慮。

事實(shí)上，截至5月12日收盤(pán)，圖森未來(lái)漲幅為1.13%，報(bào)37.7美元(約合人民幣243.3元)。摩根士丹利、摩根大通等投行均給出意見(jiàn)，看好圖森未來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，其中，摩根大通還給出了55美元(約合人民幣355元)的目標(biāo)價(jià)格。而加拿大皇家銀行給予圖森未來(lái)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為52美元(約合人民幣335.5元)，并認(rèn)為圖森未來(lái)在行業(yè)中的綜合業(yè)務(wù)能力很強(qiáng)，能否獲得足夠的訂單才是其發(fā)展的關(guān)鍵。

其實(shí)，在訂單方面，圖森未來(lái)的接單量在行業(yè)中也是領(lǐng)先的。財(cái)報(bào)顯示，截至3月31日，該公司共獲得了1200輛自動(dòng)駕駛卡車新訂單。而4月又獲得1000輛訂單。截至目前，圖森未來(lái)總共獲得了6775輛卡車訂單。這些訂單的買(mǎi)主中，包括了彭斯克、施耐德、美國(guó)第五大卡車運(yùn)輸公司美國(guó)速運(yùn)等企業(yè)。

“圖森未來(lái)的虧損，表明看上去似乎是給商用車自動(dòng)駕駛行業(yè)潑了一盆冷水，但其實(shí)并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。”中南大學(xué)交通運(yùn)輸研究中心研究員時(shí)蔚然在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)談到，目前商用車自動(dòng)駕駛領(lǐng)域尚處在特定場(chǎng)景試點(diǎn)運(yùn)行階段，還沒(méi)有大規(guī)模推廣，此時(shí)談營(yíng)收為時(shí)尚早，再加上技術(shù)難度大、研發(fā)投入周期長(zhǎng)等因素，該領(lǐng)域企業(yè)目前階段實(shí)現(xiàn)收支平衡較為困難。圖森未來(lái)雖發(fā)展較早，且為該領(lǐng)域“上市第一股”，但也不可避免會(huì)遇到同樣的問(wèn)題，但在其訂單量增加和資本市場(chǎng)融資順利的情況下，圖森未來(lái)只要保持研發(fā)和市場(chǎng)布局力度，就不值得擔(dān)心。

“事實(shí)上，整個(gè)商用車自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)幾乎都在虧損，看技術(shù)實(shí)力和前景更為重要。”時(shí)蔚然分析道，“這是一個(gè)必然要經(jīng)歷的過(guò)程。”

♦融資是生存第一要?jiǎng)?wù)

對(duì)于商用車自動(dòng)駕駛行業(yè)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資是不容置疑的頭等大事。

近日，商用車自動(dòng)駕駛公司智加科技宣布，已與特殊目的收購(gòu)公司 (SPAC) Hennessy Capital Investment Corp.V(以下簡(jiǎn)稱“HCIC V”)簽訂合并協(xié)議，合并完成后，智加科技將使用股票代碼“PLAV”于今年第三季度在紐交所掛牌交易。

其實(shí)，量產(chǎn)和商業(yè)化能力，已經(jīng)成為商用車自動(dòng)駕駛企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵點(diǎn)。為此，智加科技已與多家重卡主機(jī)廠和物流車隊(duì)建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，如已經(jīng)與摯途科技幫助一汽解放推出高級(jí)別自動(dòng)駕駛重卡J7 L3，將于2021年量產(chǎn)上市。同時(shí)，其也與滿幫、順豐、鑫志鴻等物流企業(yè)深化戰(zhàn)略合作，在商業(yè)化運(yùn)營(yíng)、車輛銷售和L4無(wú)人駕駛技術(shù)研發(fā)等方面，為物流行業(yè)降本增效提供系統(tǒng)化解決方案。這些，都成為其融資的有利條件。

更多的同行也在通過(guò)多種途徑融資。5月13日，文遠(yuǎn)知行宣布，已完成融資額達(dá)數(shù)億美元的C輪融資，投后估值33億美元(約合人民幣213億元);企查查顯示，今年2月，美團(tuán)入股了主攻無(wú)人配送業(yè)務(wù)的毫末智行;3月，字節(jié)跳動(dòng)投資了專注自動(dòng)駕駛公交車的輕舟智航。

在國(guó)外，這樣的態(tài)勢(shì)也在同步上演。5月7日，以打造自動(dòng)駕駛小型貨運(yùn)卡車而知名的瑞典初創(chuàng)公司Einride宣布，在B輪融資中成功籌集了1.1億美元(約合人民幣7億元)，用于支持其在歐洲以及向美國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張。

“無(wú)論是通過(guò)何種渠道融資，這都是商用車新創(chuàng)公司生存與發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。”華泰證券分析師凌岳斌在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)表示，日益多樣的渠道、形式的融資，也給商用車自動(dòng)駕駛行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了希望。

♦未來(lái)可期，仍需更好的生態(tài)環(huán)境

“無(wú)論是從駕駛安全和節(jié)能、環(huán)保等方面考慮，商用車自動(dòng)駕駛都有巨大的市場(chǎng)需求。”許紹詠表示，而且，商用車自動(dòng)駕駛的場(chǎng)景相對(duì)單一，主要集中在高速公路、港口、礦山等，這也是其成為自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的先行者并得到大量資本青睞的基礎(chǔ)。

“從商用車自動(dòng)駕駛領(lǐng)域來(lái)看，技術(shù)是開(kāi)路的利器，商業(yè)化應(yīng)用是其作用發(fā)揮的舞臺(tái)。”凌岳斌認(rèn)為，一是受益于5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、感知技術(shù)和算法的升級(jí)等技術(shù)的進(jìn)步，當(dāng)前商用車自動(dòng)駕駛技術(shù)迭代速度逐步加快，創(chuàng)新升級(jí)明顯，像圖森未來(lái)、智加科技、小馬智行等企業(yè)都有自己的技術(shù)積累;二是隨著車路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施的布局和建設(shè)的加快，商用車自動(dòng)駕駛逐漸成為智能交通、智慧城市、數(shù)字社會(huì)建設(shè)的重要組成部分，它的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，這也是其為資本看重的原因;三是雖然當(dāng)前來(lái)看行業(yè)發(fā)展仍然存在技術(shù)、資金等方面的瓶頸，但發(fā)展前景良好，值得從政策、資金等各方面給予大力支持。

據(jù)摩根大通分析，2019年至2025年，中國(guó)L1級(jí)到L5級(jí)的輔助駕駛和自動(dòng)駕駛市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)33%的年均增長(zhǎng)率，并于2025年達(dá)到約71億美元(約合人民幣458億元)。同時(shí)，商用車自動(dòng)駕駛目前的主要機(jī)遇集中在新能源板塊以及相應(yīng)的零部件領(lǐng)域，同時(shí)，也會(huì)給軟件算法、激光雷達(dá)等細(xì)分領(lǐng)域帶來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。

“不過(guò)，行業(yè)迫切需要解決的問(wèn)題之一，是標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)的完善，如對(duì)自動(dòng)駕駛的規(guī)范，以及數(shù)據(jù)使用、事故認(rèn)定等方面的標(biāo)準(zhǔn)都要予以健全和完善，這也是商用車自動(dòng)駕駛商業(yè)化的阻礙。”時(shí)蔚然認(rèn)為，營(yíng)造良好的生態(tài)發(fā)展環(huán)境，商用車自動(dòng)駕駛才有更為可期的未來(lái)。(趙建國(guó))