近日，綠田機(jī)械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“綠田機(jī)械”)首發(fā)申請(qǐng)獲得上交所主板上市委審核通過。綠田機(jī)械主營業(yè)務(wù)為通用動(dòng)力機(jī)械產(chǎn)品，包括發(fā)電機(jī)組、水泵機(jī)組、發(fā)動(dòng)機(jī)以及高壓清洗機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

投資失敗拖累業(yè)績(jī)

此次綠田機(jī)械擬在上交所主板上市，擬公開發(fā)行股份數(shù)量不超過2200萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金53658.84萬元，其中，36646.12萬元用于綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，2012.72萬元用于綠田研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，15000.00萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)綠田機(jī)械招股書數(shù)據(jù)顯示，2017—2019年以及2020年上半年，綠田機(jī)械分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73335.22萬元、77437.02萬元、104972.69萬元、54705.23萬元，凈利潤(rùn)分別為5977.55萬元、3525.52萬元、8865.69萬元、5924.03萬元。從以上數(shù)據(jù)可以看出，近幾年綠田機(jī)械的營收呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)，但是凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)明顯的波動(dòng)，尤其是2018年其凈利潤(rùn)同比下滑超過40%。這背后與其金融衍生品的投資有很大關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，綠田機(jī)械除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益，以及處置以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益的金額分別為1323.84萬元、-1863.14萬元、-627.89萬元、-103.94萬元。這些金額主要是由公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益構(gòu)成，而該公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益主要是因?yàn)橥顿Y了遠(yuǎn)期結(jié)售匯。換言之，綠田機(jī)械是因?yàn)橥顿Y了遠(yuǎn)期結(jié)售匯才導(dǎo)致其凈利潤(rùn)大幅下滑。

嚴(yán)格意義上來說，綠田機(jī)械屬于出口型企業(yè)。2017—2019年和2020年上半年，綠田機(jī)械海外業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.47%、80.53%、75.59%和68.60%，盡管呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，但是超過半數(shù)收入來自海外的情況下，綠田機(jī)械選擇遠(yuǎn)期結(jié)售匯就是有必要的，相當(dāng)于為企業(yè)做對(duì)沖，這對(duì)出口型企業(yè)而言很正常，只可惜收益欠佳，從而拖累了凈利潤(rùn)。

除此之外，在財(cái)務(wù)方面，綠田機(jī)械在股改的過程中曾經(jīng)未按照估值進(jìn)行調(diào)賬。2012年，綠田機(jī)械決議根據(jù)評(píng)估值進(jìn)行折股，但是實(shí)際上卻并沒有按照評(píng)估值進(jìn)行調(diào)賬，也沒有對(duì)折股進(jìn)行賬務(wù)處理，而其2008年度及以后的納稅申報(bào)資料都采用了原先的財(cái)務(wù)核算基礎(chǔ)。這表明綠田機(jī)械的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)非常薄弱，在財(cái)務(wù)專業(yè)技能方面有待提升。

募投項(xiàng)目已啟動(dòng)?

根據(jù)招股書內(nèi)容顯示，此次募投項(xiàng)目中綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目所占募資金額的比例為68.29%，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，綠田機(jī)械將年新增高壓清洗機(jī)180萬臺(tái)。據(jù)了解，該項(xiàng)目的建設(shè)周期為24個(gè)月。

但實(shí)際上，綠田機(jī)械可能已經(jīng)啟動(dòng)過生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，綠田機(jī)械的在建工程中，綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目的余額分別為18.16萬元、4483.36萬元、6238.22萬元和9433.01萬元，2018年綠田機(jī)械該建設(shè)項(xiàng)目余額較2017年大幅增加。而綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目6號(hào)廠房已在2018年完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)1403.70萬元，2號(hào)、4號(hào)廠房以及7號(hào)、8號(hào)辦公樓、宿舍樓已于2019年完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)10445.04萬元。截至2020年6月末，綠田機(jī)械在綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目已投入約2.1億元。

綠田機(jī)械在招股書中并沒有說明已經(jīng)投入的綠田生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和此次募投項(xiàng)目中的生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目是否有區(qū)別。如果沒有區(qū)別，根據(jù)上述資料顯示，此項(xiàng)目已經(jīng)接近完成，那么募資的原因就存在疑問。

此外，綠田機(jī)械的產(chǎn)能情況也讓人摸不著頭腦。

早在2018年，就有媒體報(bào)道過，綠田機(jī)械年產(chǎn)350萬臺(tái)的高壓清洗機(jī)項(xiàng)目啟動(dòng)，總投資為4億元。彼時(shí)，當(dāng)?shù)夭糠謪^(qū)領(lǐng)導(dǎo)參加了典禮，時(shí)任區(qū)委書記潘建華宣布綠田機(jī)械年產(chǎn)350萬臺(tái)高壓清洗機(jī)項(xiàng)目正式啟動(dòng)。該項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì)為18個(gè)月，2018年1月至2019年6月。按此信息，該項(xiàng)目應(yīng)該在2019年6月投產(chǎn)。但是根據(jù)此次招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2020年上半年，綠田機(jī)械的高壓清洗機(jī)產(chǎn)能只有80萬臺(tái)，按照全年產(chǎn)能160萬臺(tái)計(jì)算，也不到前述投產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的一半。

那么，問題來了。年產(chǎn)350萬臺(tái)高壓清洗機(jī)的項(xiàng)目是否如期投產(chǎn)，如果已經(jīng)投產(chǎn)，那么招股書中披露的數(shù)據(jù)就是錯(cuò)的，而且說明綠田機(jī)械在高壓清洗機(jī)方面的產(chǎn)能是過剩的;另一種可能則是這個(gè)項(xiàng)目根本就沒有如期投產(chǎn)，但是在招股書中也沒有披露。但是，無論屬于哪一種情況，都說明綠田機(jī)械招股書中的信息披露是有瑕疵的。

還有一點(diǎn)值得注意的是，就在上個(gè)月，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布公告稱，因?yàn)樯a(chǎn)許可有效期屆滿未延續(xù)等情形，決定注銷浙江廣欣金屬制品有限公司等976家企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證，名單中的第139號(hào)就是綠田機(jī)械。這表明，綠田機(jī)械已經(jīng)被注銷了工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證，至于現(xiàn)在有沒有延續(xù)還不知道。如果沒有延續(xù)，那么綠田機(jī)械則屬于違規(guī)生產(chǎn)經(jīng)營。

新金融記者就相關(guān)問題采訪綠田機(jī)械官方，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。(記者 劉暢)