3月9日，航發(fā)動(dòng)力(600893.SH)股價(jià)下跌，截至收盤報(bào)48.25元，跌幅9.54%。該股至今已連續(xù)4個(gè)交易日下跌。此前三個(gè)交易日(3月4日、5日、8日)，該股跌幅分別為1.62%、8.51%和10.01%。

值得注意的是，1月13日航發(fā)動(dòng)力盤中創(chuàng)下階段高點(diǎn)80.76元。而就在前一日，招商證券發(fā)布研報(bào)維持航發(fā)動(dòng)力“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

1月12日，招商證券股份有限公司研究員王超、岑曉翔、楊雨南曾發(fā)布研報(bào)《航發(fā)動(dòng)力(600893)：預(yù)計(jì)關(guān)聯(lián)交易銷售額大幅提升 公司進(jìn)入快速增長(zhǎng)期》給出盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2020-2022年公司歸母凈利潤(rùn)分別為12.05億、16.13億、22.20億，對(duì)應(yīng)估值分別為164/122/89倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。研報(bào)稱，根據(jù)公告，公司預(yù)計(jì)2020年實(shí)際向中國(guó)航發(fā)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品15.37億，較2019年實(shí)際銷售金額增長(zhǎng)19.8%;預(yù)計(jì)實(shí)際向航空工業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品99.63億，較2019年實(shí)際銷售金額增長(zhǎng)39.7%;2019年，公司向中國(guó)航發(fā)及航空工業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)方銷售商品合計(jì)88.29億，占全年航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)收入的40%。我們認(rèn)為，公司2020年關(guān)聯(lián)交易情況表明公司2020年銷售收入增長(zhǎng)情況良好，特別是向航空工業(yè)集團(tuán)下屬各大主機(jī)廠的銷售收入有較快增長(zhǎng)，表明公司新產(chǎn)品獲得下游客戶的認(rèn)可，我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升中。

此外，根據(jù)公告，公司2021年預(yù)計(jì)向中國(guó)航發(fā)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品20.80億，較2020年預(yù)計(jì)/預(yù)計(jì)實(shí)際發(fā)生金額分別增長(zhǎng)-10.3%和35.3%;預(yù)計(jì)實(shí)際向航空工業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品142.03億，較2020年預(yù)計(jì)/預(yù)計(jì)實(shí)際發(fā)生金額分別增長(zhǎng)29.0%和42.6%;我們認(rèn)為，公司預(yù)計(jì)2021年關(guān)聯(lián)交易銷售金額繼續(xù)快速增長(zhǎng)，表明公司對(duì)下游客戶需求情況及公司訂單情況充滿信心。航空發(fā)動(dòng)機(jī)作為現(xiàn)代工業(yè)“皇冠上的明珠”一直是我國(guó)航空裝備發(fā)展的瓶頸，缺口較大，預(yù)計(jì)公司有望持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，而隨著公司規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)利潤(rùn)將更快速釋放。