2月23日，羅普特科技集團股份有限公司(以下簡稱“羅普特”，688619.SH)在上交所科創(chuàng)板上市，開盤報42.01元，漲117.56%，盤中最高報42.22元，最低報36.88元。截至今日收盤，羅普特報39.09元，漲102.43%，成交額11.70億元，振幅27.65%，換手率69.13%。

2018年、2019年，羅普特收到的現(xiàn)金始終遠低于營收。2017年至2020年1-6月，羅普特營業(yè)收入分別為1.96億元、3.64億元、5.07億元、1.16億元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為2.11億元、1.51億元、2.19億元、2.11億元。

2018年、2019年、2020年1-6月，羅普特經(jīng)營凈現(xiàn)金流則均為負數(shù)。2017年至2020年1-6月，羅普特歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3514.81萬元、5468.81萬元、1.02億元、202.83萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為3581.53萬元、-1.66億元、-1.04億元、-5783.63萬元，與公司凈利潤存在較大差異。

羅普特招股書稱，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與公司凈利潤存在較大差異，主要是因公司業(yè)務的最終客戶主要以公安、政法、監(jiān)所等政府部門為主，公司業(yè)務普遍存在前期建設投入較高，但受財政付款審批進度、國撥資金到位時間的影響，回款周期較長所致。此外，公司分期收款項目一般需在3至6年時間內(nèi)分期收款，收款期較長，分期收款業(yè)務雖然長期看會帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，但短期現(xiàn)金流出金額較大，導致公司資金壓力較大。若公司不能采取措施改善現(xiàn)金流量狀況，或者未能進行持續(xù)有效的外部融資，公司可能面臨較大的資金壓力，對公司的持續(xù)經(jīng)營能力造成一定的不利影響。

2017年至2020年1-6月，羅普特實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤分別為3225.92萬元、4373.99萬元、8721.29萬元、-194.24萬元。

羅普特2020年1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入3.18億元，較上年同期增長414.20%;實現(xiàn)凈利潤4082.57萬元，上年同期為-2645.15萬元;實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3028.67萬元，上年同期為-3102.45萬元;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-6333.27萬元，上年同期為-7892.28萬元。

羅普特預計2020年可實現(xiàn)營業(yè)收入5.60億元至7.20億元，較2019年增長約10%至45%;可實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1.15億元至1.50億元，較2019年增長約10%至50%;可實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤1.00億元至1.30億元，較2019年增長約10%至50%。

羅普特是一家專注于視頻智能分析技術、數(shù)據(jù)感知及計算技術在社會安全領域開發(fā)及應用的安全綜合服務商和解決方案提供商，主營業(yè)務包括社會安全系統(tǒng)解決方案設計實施、軟硬件設計開發(fā)、產(chǎn)品銷售及運維服務業(yè)務。

羅普特主營業(yè)務銷售合同約定的收款方式主要分為兩種：一種是不具有重大融資性質(zhì)的分階段收款，相關應收款項在應收賬款科目核算;另一種是具有重大融資性質(zhì)的分期收款，相關應收款項在長期應收款及一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)科目核算。

羅普特2019年、2020年6月末的應收款余額超過同期營收，2018年、2019年、2020年6月末逾期應收款均超同期凈利潤。

2017年末-2020年6月末，羅普特應收款項余額分別為6304.98萬元、3.13億元、6.95億元、6.50億元，其中約定付款期限外應收款項余額分別為2646.06萬元、7126.24萬元、3.10億元、2.75億元。

各期，公司應收賬款余額分別為3865.59萬元、1.24億元、3.77億元、2.98億元，其中逾期應收賬款分別為2646.06萬元、7069.59萬元、2.89億元、2.44億元。

各期，公司長期應收款(含一年內(nèi)到期的部分)余額分別為2439.39萬元、1.88億元、2.97億元、3.20億元，其中逾期金額分別為0元、56.65元、2134.86元、3101.46萬元。

招股書稱，由于公司項目的業(yè)主方以公安、政法、監(jiān)所等政府機構及中國電信、各地市政/城建公司等大型國企為主，項目建設資金主要來源于當?shù)刎斦芸罨驀覍ｍ棑芸睿蛻粢话阍谶_到約定的付款時點后才會提起付款審批流程，審批環(huán)節(jié)眾多、付款審批流程較長，而且受各地財政資金狀況、財政資金使用優(yōu)先級安排及國家專項撥款資金到位時間的影響，一般最終實際付款時點較約定付款時點會延期3-12個月。鑒于部分客戶付款流程較長，公司為了及時回款往往約定較短的信用期，導致公司社會安全系統(tǒng)解決方案業(yè)務在驗收及收入確認后很快出現(xiàn)逾期的情況。

公司的應收賬款中的逾期款項主要為應收公安、政法、監(jiān)所、政府城建平臺公司及大型國有企業(yè)、事業(yè)單位的款項，客戶資信狀況良好，歷史合作過程中未實際發(fā)生壞賬，逾期款項無法收回的可能性較小。

公司分期收款業(yè)務整體回款情況良好，該類業(yè)務在實際執(zhí)行的過程中，除因客戶內(nèi)部請款的審批流程、資金劃轉導致付款時間晚于合同約定的時間外，長期應收款(含一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn))的賬齡結構及逾期情況與合同約定的付款方式基本匹配。

各期，公司應收賬款周轉率分別為6.54、4.99、2.19、0.38，同行業(yè)平均值分別為2.33、1.96、1.49、0.47。

招股書表示，與同行業(yè)其他公司比較，公司應收賬款周轉率整體較高，應收賬款回收情況良好，回款率較高，且行業(yè)平均值從2017年到2019年呈現(xiàn)下降趨勢，公司應收賬款周轉率的變化符合整體行業(yè)趨勢。報告期公司處于快速發(fā)展期，營業(yè)收入快速增長，相應的應收款項也快速增長，隨著公司業(yè)內(nèi)知名度的提升，承接大項目的能力得到了加強，大金額合同項目執(zhí)行周期普遍較長，其客戶主要為政府部門、非政府事業(yè)單位或者國有企業(yè)，其驗收、結算過程較為嚴格，付款周期較長,導致了公司應收賬款周轉率的降低。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，公司資產(chǎn)總計分別為3.74億元、4.91億元、9.48億元、9.27億元，其中，貨幣資金分別為6638.88萬元、1.17億元、1.46億元、1.26億元。

2018年、2019年，羅普特負債攀升較快，公司負債分別同比增長0.61億元或45.07%、2.73億元或140.10%。

2017年末-2020年6月末，羅普特負債總計分別為1.34億元、1.95億元、4.68億元、4.46億，其中流動負債分別為1.32億元、1.76億元、4.40億元、4.19億元，占比分別為98.08%、90.38%、94.06%、93.84%。

羅普特資產(chǎn)負債率逐年攀升，而流動比率和速動比率逐年下滑。

各期，公司資產(chǎn)負債率(合并)分別為35.98%、39.68%、49.37%和48.11%，流動比率分別為2.48、1.84、1.60、1.57，速動比率分別為2.02、1.64、1.44、1.30。

招股書稱，報告期，公司業(yè)務規(guī)模的迅速擴大，推動了公司應付票據(jù)及應付賬款規(guī)模的隨之擴大，是導致公司負債總額快速增長的主要原因。同時，隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，公司通過短期借款補充公司日常經(jīng)營的流動資金，也是導致公司負債總額增長的主要因素之一。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，公司短期借款余額分別為0萬元、6772.71萬元、1.25億元、1.94億元。

2020年9月30日，上交所科創(chuàng)板股票上市委員會2020年第86次審議會議召開，審核結果顯示，同意羅普特科技集團股份有限公司首發(fā)上市。

上市委會議提出問詢的主要問題有：

1.發(fā)行人核心技術是對各種社會安全行業(yè)底層技術進行融合后形成。請發(fā)行人代表:(1)結合客戶集中度較高、地域市場滲透率狹窄等情況,說明核心技術的先進性衡量標準及所處水平，與行業(yè)可比企業(yè)的差異;(2)結合市場競爭情況，說明發(fā)行人的市場拓展空間。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

2.請發(fā)行人代表結合公司發(fā)展情況說明:(1)公司商業(yè)模式是否具有可持續(xù)性;(2)在遭遇極端情況不能收回應收款項時，對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的影響及應對措施。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

羅普特本次在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行數(shù)量為4683.00萬股，發(fā)行價格為19.31元/股，保薦機構為國金證券股份有限公司，保薦代表人為王學霖、阮任群。羅普特本次募集資金總額為9.04億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為8.19億元。

羅普特最終募集資金比原計劃多1.45億元。羅普特最新招股說明書顯示，公司擬募集資金6.74億元，其中，1.65億元用于廈門研發(fā)中心建設項目，2.09億元用于市場拓展及運維服務網(wǎng)點建設項目，3.00億元用于補充營運資金項目。

羅普特本次上市發(fā)行費用為8550.03萬元，其中保薦機構國金證券股份有限公司獲得保薦承銷費用6824.81萬元，容誠會計師事務所(特殊普通合伙)獲得審計驗資費用765.57萬元，北京國楓律師事務所獲得律師費用433.96萬元。

本次戰(zhàn)略配售投資者為國金創(chuàng)新投資有限公司(參與跟投的保薦機構相關子公司)，獲配股票數(shù)量為207.15萬股，獲配資金為4000.00萬元，限售期為24個月。