5月13日，公司發(fā)布《關于被債權人申請重整的提示性公告》(簡稱《公告》)，聲稱由于無法清償到期債務，債權人(北京冀東豐汽車銷售服務有限公司)已向法院申請對龐大汽貿集團股份有限公司進行重整。據報道，法院是否受理龐大重整一事將在本月定論。

重整若成龐大有望“司法康復”

所謂重整申請，是指根據破產法的規(guī)定，債務人或者債權人可以依法直接向人民法院中請對債務人進行重整。債權人申請對債務人進行破產清算的，在人民法院受理破產申請后、宣告?zhèn)鶆杖似飘a前，債務人或者出資額占債務人注冊資本1/10以上的出資人，可以向人民法院申請重整。

重整又名“重組”、“司法康復”，或者“重生”。重整制度對于挽救股份公司，尤其是上市公司，保障債權人和股東利益，穩(wěn)定社會經濟秩序具有重要作用。而作為該制度具體實施主體的重整機構，顯然必不可少。各國一般都在重整期間設置重整人、重整監(jiān)督人和關系人會議取代原董事會、監(jiān)事會和股東大會行使職權。

《公告》稱，2017年5月4日，為補充流動資金用于進貨，龐大集團與冀東豐公司簽訂了《借款合同》，約定公司向冀東豐公司借款人民幣1700萬元，借款期限為一年。同日，冀東豐公司按照合同約定向公司提供了上述借款。借款到期后，公司因資金緊張，未能如期向冀東豐公司清償上述借款。此后，冀東豐公司曾多次以電話、致函等方式向公司催收，截至本公告日，龐大集團尚欠冀東豐公司上述《借款合同》項下款項人民幣1700萬元。

2019年5月13日，龐大集團收到冀東豐公司送達的《告知函》。冀東豐公司在《告知函》中稱，鑒于公司無法清償其到期債務，已于2019年5月13日以公司不能清償到期債務且有明顯喪失清償能力可能為由，向法院提出對龐大集團進行重整的申請。

龐大集團董事會認為，申請人向法院申請對公司進行重整，為妥善化解公司目前的危機與風險提供了一個良好的契機?！豆妗凤@示，若法院裁定公司進入重整程序，龐大集團將依法配合法院及管理人的工作，并依法履行債務人的法定義務，在平衡保護各方合法權益的前提下，積極與各方共同論證解決債務問題的方案，同時將積極爭取有關方面的支持，實現(xiàn)重整工作的順利推進。值得注意的是，“如果法院裁定受理重整申請，公司還將存在因重整失敗而被宣告破產的風險。如果公司被宣告破產，根據上海證券交易所《股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》14.3.1和14.3.12 的規(guī)定，公司股票將被終止上市”。

知名財經評論人布娜新接受《中國汽車報》記者采訪時表示，“債轉股”破產重整是龐大集團在目前困境下想到的有效解決辦法，不過即使申請獲得通過，未來破產重整方案能否有效實施尚存在諸多不確定因素，比如方案能否通過股東大會，債權人是否愿意等等，畢竟處于下行周期的汽車行業(yè)，股東是否愿意投資存在著巨大變數。

?資金緊張 收入、利潤大幅下跌

在近日中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的2019中國汽車經銷商集團百強排行榜中，龐大集團跌至第9，營業(yè)收入也從704.85億元減少到420.34億元，同比下降40.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-61.55億元，同比下降3003.23%，堪稱斷崖式下跌;綜合毛利潤由2017年的65億元減少95.8%至2018年2.7億元，整體毛利率大幅跌至0.6%，其中汽車銷售的毛利率為-7.5%。

業(yè)務持續(xù)低迷，再加上權益變動披露不實、隱瞞關聯(lián)交易、隱瞞公司涉嫌犯罪被司法調查，龐大股價一路暴跌，最高跌幅超八成。

龐大集團發(fā)布的公告解釋：“由于報告期內公司資金緊張，采購量資金不足嚴重影響公司采購及銷售，因公司采購量不足，未達成廠家年度內各項考核指標，無法足額取得廠家優(yōu)惠政策和返利支撐，同時公司急于變現(xiàn)庫存，部分庫齡較長車輛只能折價銷售，導致經營成本上升毛利下降。”

2018年龐大集團的凈資產收益率為-65.0%，較2017年下降66.4個百分點。中國汽車流通協(xié)會公布的數據顯示，2017年度百強經銷商集團的凈資產收益率均值為14.1%，龐大集團2018年的凈資產收益率遠低于2017年度百強經銷商集團的均值水平。

?賣店瘦身未能實現(xiàn)自救

今年初，上汽通用五菱汽車要求與龐大集團解除相關已簽訂的協(xié)議，并取消了龐大集團旗下4S店的相關業(yè)務授權。上汽通用五菱在發(fā)布的通告中強調，解除協(xié)議的原因是龐大集團已沒有資金用于提車，且此前執(zhí)行的合同中龐大集團方面還有債權債務未償還。

對此，龐大集團董事長龐慶華接受媒體采訪時坦言集團在資金方面確實有些“捉襟見肘”，在半年左右的時間里，因為資金問題沒有從上汽通用五菱廠家進車。

冰凍三尺非一日之寒，龐大集團陷入資金緊張早有苗頭。資料顯示，2018年5月以來，龐大先后兩次大規(guī)模出售旗下4S店。其中不乏近年來效益不錯的奔馳、雷克薩斯、大眾、奧迪等品牌4S店。

截至2018年底，龐大集團在中國28 個省、市、自治區(qū)及蒙古國擁有806家經營網點，較上年末減少229家。

在龐慶華看來，近期的資金困難主要是因為銀行對龐大集中處理貸款，導致現(xiàn)金流出現(xiàn)較大壓力。龐大集團上市以后，有了貸款資本，于是從銀行貸款買地、建店，導致了長期的“短債長用”，再加上挪用經營資金，讓銀行出現(xiàn)恐慌情緒，開始收貸款。2017年下半年，銀行抽貸60億元，2018年抽貸180億元，如此一來，龐大資金便捉襟見肘。

《2018年汽車經銷商生存調查》統(tǒng)計顯示，2018年經銷商新車毛利從2017年的5.5%下降到0.4%，經銷商的虧損面從2017年的11.4%增加到39.3%。進入2019年，經營狀況還將進一步惡化。業(yè)內人士表示，隨著國內汽車產銷高速增長期的結束，汽車流通行業(yè)在重壓之下只能艱難求生，兩年來已有多家經銷商集團倒閉或轉型其他行業(yè)，此時既需要廠商關系重構，共克時艱，也需要經銷商自身提升運營和管理能力，進一步降本增效，創(chuàng)新經營方式，開拓新業(yè)務。希望龐大集團能通過此次重整度過難關。