如何正確評(píng)價(jià)蔚來(lái)？

6月28日，海外做空機(jī)構(gòu)灰熊(Grizzly Research) 發(fā)布報(bào)告稱，蔚來(lái)利用會(huì)計(jì)手段夸大收入和凈利潤(rùn)率。報(bào)告中涉及蔚來(lái)高管與關(guān)聯(lián)方的隱秘交易和復(fù)雜關(guān)系。

蔚來(lái)的出海并不順利。

(資料圖片)

2022年，蔚來(lái)的重點(diǎn)是推新車和出海。在2021年的鋪墊之下，蔚來(lái)2022年將進(jìn)入包括德國(guó)、丹麥、瑞典、荷蘭等國(guó)家。海外市場(chǎng)的擴(kuò)張之路是否能順利，關(guān)系到蔚來(lái)能否在2024年實(shí)現(xiàn)盈利。

6月16日，德國(guó)《商報(bào)》報(bào)道稱，大眾集團(tuán)旗下的奧迪品牌在慕尼黑法院對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車制造商蔚來(lái)汽車提起訴訟，指控蔚來(lái)汽車將旗下兩款車型命名為ES6和ES8的決定侵犯了奧迪旗下車型S6和S8的商標(biāo)權(quán)。

中國(guó)車企要想在守住自家大本營(yíng)的銷量的同時(shí)成功拓展海外市場(chǎng)，第一關(guān)要面臨短期內(nèi)巨增的資金壓力之外，還要緊接著挑戰(zhàn)國(guó)際文化差異、更復(fù)雜的政府關(guān)系、汽車品牌文化傳遞、消費(fèi)者的接受度等更大的長(zhǎng)期問(wèn)題。

截止到目前，蔚來(lái)在挪威的交付量?jī)H有653輛。

蔚來(lái)缺少爆款車型。

近期，和普通消費(fèi)者息息相關(guān)的蔚來(lái)汽車新聞，特別多。

5月20日，蔚來(lái)在新加坡交易所主板成功上市，成為全球首個(gè)三地上市的車企，同時(shí)也是首個(gè)同時(shí)在紐約、香港、新加坡上市的中國(guó)企業(yè)。

6月7日，一則AMD將與蔚來(lái)達(dá)成“合作”的廣告刷爆了朋友圈，這成為了蔚來(lái)車主們引以為豪的一條消息。隨后，蔚來(lái)公關(guān)部第一時(shí)間進(jìn)行了辟謠。

6月15日，蔚來(lái)汽車發(fā)布ES7和其它幾款車的年款車型和價(jià)格政策。

6月22日17時(shí)22分左右，一輛蔚來(lái)測(cè)試車輛從上海創(chuàng)新港停車樓三層墜落，事故導(dǎo)致汽車損壞嚴(yán)重，兩名試車員經(jīng)搶救無(wú)效死亡。蔚來(lái)公關(guān)部發(fā)布的聲明引發(fā)網(wǎng)絡(luò)輿論聲討。

在蔚小理中，蔚來(lái)的車型數(shù)量最多，EC6、ES6、ES7、ES8、ET5、ET7。但它缺少“走量”的爆款車型。小鵬4款，理想2款，它們走的路線是推一款、火一款。

推陳出新容易，打造爆款卻非易事。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月-5月，蔚來(lái)汽車的交付量分別為9652輛、6131輛、9985輛、5074輛和7024輛，累計(jì)交付37866輛。在新勢(shì)力的銷量排名中，蔚來(lái)一退再退。

如何灰熊對(duì)蔚來(lái)的“做空”？

根據(jù)公開(kāi)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來(lái)汽車營(yíng)收最高，為361.36億元，同比增長(zhǎng)122.3%；理想汽車營(yíng)收為270.10億元，同比增長(zhǎng)185.6%；小鵬汽車營(yíng)收為209.88億元，同比增長(zhǎng)259.1%。在毛利率方面，蔚來(lái)與理想的整車毛利率均突破了20%,分別為20.1%和20.6%,小鵬則為11.5%。

境外做空機(jī)構(gòu)灰熊在報(bào)告中指出，經(jīng)研究蔚來(lái)汽車2021年的財(cái)報(bào)，2021年蔚來(lái)汽車至少有60％的收益要?dú)w功于蔚能。

與其它新勢(shì)力不同的是，蔚來(lái)汽車不僅提供了換電服務(wù)，還提供“電池租賃服務(wù)”。消費(fèi)者可以選擇按月付費(fèi)購(gòu)買電動(dòng)汽車電池，從而降低自己購(gòu)車時(shí)的初始成本。

境外做空機(jī)構(gòu)灰熊認(rèn)為，蔚來(lái)汽車通過(guò)這種方式將營(yíng)收提前了7年。因?yàn)?，蔚?lái)先獲得了收入，但交付卻可以在任何需要的時(shí)候?qū)㈦姵刭u給蔚能。

另外，灰熊還認(rèn)為蔚來(lái)的充電和換電站方面的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)而導(dǎo)致的資本支出，沒(méi)有體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上。

針對(duì)此次事件，蔚來(lái)汽車迅速做出了回應(yīng)稱：“這份報(bào)告毫無(wú)價(jià)值，存在大量錯(cuò)誤?！?/p>

“灰熊”的報(bào)告，的確引起了業(yè)界對(duì)于蔚來(lái)的評(píng)價(jià)。而對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，要想讀懂細(xì)節(jié)，需要非常深厚的專業(yè)知識(shí)。他們通常只關(guān)心各大媒體爆出的標(biāo)題：“蔚來(lái)被做空了！”