11月，中國汽車報汽車市值研究組繼續(xù)對全球汽車類上市公司的月度市值變化進行跟蹤，并針對當(dāng)月全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈各細分領(lǐng)域、典型企業(yè)的月度市值變化進行全面梳理、比較和分析。本月全球汽車類上市公司市值統(tǒng)計范圍與此前一致，涵蓋國際和國內(nèi)上市的主流整車、零部件企業(yè)，以及國內(nèi)主要造車新勢力和經(jīng)銷商集團。在統(tǒng)計數(shù)量方面，11月新增兩家企業(yè)，分別是Cyngn(于10月20日在納斯達克上市)和Rivian(于11月10日在納斯達克上市)，共計114家。

(一)全球汽車類上市公司市值

從整體看，11月全球汽車類上市公司的市值表現(xiàn)依舊比較活躍，市值總排行前三甲的位置依然毫無懸念地被特斯拉、豐田和寧德時代占據(jù)。其中，特斯拉和寧德時代11月市值繼續(xù)呈現(xiàn)環(huán)比增長態(tài)勢，特斯拉環(huán)比增長4.42%，寧德時代環(huán)比增長6.47%。

從11月全球汽車類上市公司市值的整體表現(xiàn)看，比較明顯的特征是，國內(nèi)整車、零部件及新創(chuàng)企業(yè)在11月的市值漲勢明顯優(yōu)于跨國車企及國外公司(11月全球市值總榜單附文末)。

以各細分領(lǐng)域為例，11月跨國車企市值環(huán)比以下降為主。在統(tǒng)計的24家國際主流跨國車企中，11月僅有6家市值環(huán)比呈現(xiàn)正增長，其余均有不同程度下滑。大眾、Stellantis和雷諾市值環(huán)比下滑均超過10%。

國內(nèi)傳統(tǒng)車企及經(jīng)銷商集團的市值環(huán)比呈現(xiàn)漲跌參半的特征。在統(tǒng)計的33家企業(yè)中，有13家11月市值實現(xiàn)環(huán)比增長。其中比亞迪以超過8870億元的市值總額遙遙領(lǐng)先，且優(yōu)勢進一步突出。在國內(nèi)傳統(tǒng)車企及經(jīng)銷商集團11月市值排行前十名之內(nèi)的長城汽車、吉利汽車、長安汽車都呈現(xiàn)超過10%的環(huán)比下滑。而北京汽車、海馬汽車、中通客車、安凱客車的11月市值實現(xiàn)超過10%的環(huán)比增長。可見，國內(nèi)傳統(tǒng)車企11月市值表現(xiàn)呈現(xiàn)出較為明顯的分化。

11月，國內(nèi)零部件企業(yè)市值環(huán)比增長也優(yōu)于國際零部件企業(yè)。在統(tǒng)計的28家國內(nèi)零部件上市企業(yè)中，23家企業(yè)11月市值均實現(xiàn)環(huán)比增長;而在國際零部件領(lǐng)域，統(tǒng)計的13家企業(yè)中，僅有電裝一家11月市值呈現(xiàn)環(huán)比增長，其余都是下降。

造車新勢力市值隨銷量齊增，成為11月汽車類上市公司市值榜的“亮點”。近日，多家造車新勢力紛紛公布11月銷量，包括“蔚小理”在內(nèi)的造車新勢力銷量繼續(xù)快速增長，它們在資本市場的表現(xiàn)與銷量業(yè)績幾乎同頻共振。11月，除蔚來市值環(huán)比下滑4.22%之外，小鵬和理想的市值環(huán)比分別增長了17.24%和7.92%。

從11月全球汽車類上市公司市值排行前20名榜單看，9家上市公司市值實現(xiàn)環(huán)比增長，11家環(huán)比下跌。福特、小鵬和億緯鋰能分別以14.59%、17.24%和28.9%的漲幅，成為11月市值環(huán)比領(lǐng)漲的三家企業(yè)。值得一提的是，億緯鋰能表現(xiàn)突出，成為新晉11月全球汽車類上市公司市值排行前20名的企業(yè)，排名第19。另一家新晉前20名的企業(yè)是11月10日剛剛在那納斯達克上市的美國電動卡車初創(chuàng)公司Rivian，剛剛上市就以排名第6的優(yōu)異成績沖進市值前20名榜單。足以見得，全球資本對新創(chuàng)企業(yè)的追捧依然熱情不減。

(二)國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司市值

11月，國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司的表現(xiàn)，與10月一路高歌相比發(fā)生了顯著變化，一是大多數(shù)呈現(xiàn)出前高后平、箱體震蕩格局;二是與上月相比，部分公司環(huán)比分化明顯?？傮w上，與當(dāng)月A股三大指數(shù)集體震蕩趨勢相符。

國內(nèi)主要整車上市公司板塊的23家企業(yè)中，有12家公司市值呈環(huán)比上升，另有11家公司市值環(huán)比下滑。這23家公司的總市值達到28197億元，環(huán)比上升11.3%，比上月環(huán)比高出1.2個百分點。其中市值排名前5名的傳統(tǒng)整車上市公司總市值達20286.38億元，環(huán)比下降5.8%。

11月，國內(nèi)主要傳統(tǒng)整車及經(jīng)銷商上市公司市值前五名的排序未發(fā)生變化。其中，比亞迪繼續(xù)在國內(nèi)自主品牌車企上市公司中領(lǐng)漲，市值為8870.25億元，相比10月環(huán)比增長24.8%，11月環(huán)比微跌0.41%，略損毫發(fā)，未傷腠理。值得注意的是，比亞迪10月的銷量大增，電動汽車交付量達80289輛，幾乎是第二名特斯拉的兩倍，當(dāng)月特斯拉銷量為48683輛。因此，比亞迪成功從特斯拉手中奪回銷冠，為11月初新一輪的上攻筑基。而且，從車型銷量看，比亞迪秦PlusPHEV在10月銷量達17503輛，不僅創(chuàng)歷史新高，而且超越特斯拉Model3;如果加上純電版本的秦Plus銷量8405輛，秦Plus的月度銷量達到2.6萬輛，開始逼近特斯拉Model3上季度的月平均銷量。同時，比亞迪市值比位居第二位的長城汽車多出3342.01億元，和上月相比差距進一步拉大。近期，比亞迪持續(xù)推動子公司比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，其動力電池裝機量持續(xù)高位運行，刀片電池將為豐田電動汽車供貨，諸多因素將使其有望在股市震蕩前行中再現(xiàn)利好。

該榜單前五名中，長城汽車與吉利汽車環(huán)比跌幅均超10%。其中，長城汽車市值達5528.24億元，環(huán)比下降11.98%，與10月環(huán)比上升29.3%反差明顯。吉利汽車市值達1857.36億元，環(huán)比下降15.09%，與10月環(huán)比上升20.4%形成對比。其中的一大看點是，11月5日，上汽集團以一根巨量陽線在開盤不久9點57分漲停，盡管期間7次打開漲停，但最終以22.73元漲停收盤，成為近十個月以來久違的高點。在這背后，是上汽集團前10月整車產(chǎn)量419.74萬輛，同比增長1.38%;其中新能源汽車銷量同比大增187.57%至55.59萬輛;寄托上汽轉(zhuǎn)型厚望的飛凡汽車當(dāng)日成立;此前一天，上汽集團領(lǐng)投自動駕駛新創(chuàng)公司MomentaC+輪融資。但至11月30日收盤，其股價回落到19.95元，市值為2330.85億元，環(huán)比下跌1.63%。

11月，部分傳統(tǒng)整車上市公司出現(xiàn)兩極分化，引人矚目。整車企業(yè)中，10月上漲的*ST眾泰、北汽藍谷等出現(xiàn)下跌，而10月下跌的力帆科技、海馬汽車出現(xiàn)轉(zhuǎn)機積極上探。其中，*ST眾泰環(huán)比下滑4.96%;北汽藍谷大降19.95%，成為跌幅最大者。耐人尋味的是，同屬北汽集團的港股北京汽車本月環(huán)比大漲22.32%，成為漲幅最大者。11月，一直默默無聞的海馬汽車突然上漲14.08%，此前其財報顯示，今年前三季度海馬汽車累計產(chǎn)量為22279輛，同比增長171.76%，其中包含為小鵬汽車代工的小鵬G3。同時，其前三季度凈利潤虧損約1.53億-1.78億元，和上年同期虧損約2.34億元相比已經(jīng)收窄。而且，海馬汽車還對全資子公司海馬銷售增資5.8億元，對蘭馬實業(yè)增資4.95億元。而地方扶持中，今年7月，海南省發(fā)展控股有限公司從一汽手中接盤了一汽海馬汽車49%的股權(quán)。接下來的走向，還要看海馬怎么去做。力帆科技在10月環(huán)比下滑13.3%的情況下，11月環(huán)比上升13.89%。其10月新能源汽車產(chǎn)量480輛，同比增長284%;新能源汽車銷量523輛，同比增長366.96%。這是否意味著其汽車業(yè)務(wù)正在恢復(fù)，還有待觀察。

11月的國內(nèi)商用車主要上市公司一改上月的頹勢，凸顯亮色。除了一汽解放與宇通客車市值環(huán)比下滑之外，其余5家商用車上市公司均呈現(xiàn)喜人的上揚景象。其中，福田汽車環(huán)比上升2.57%，金龍汽車環(huán)比上升6.43%，安凱客車環(huán)比上升10.77%，中通客車環(huán)比上升13.14%，亞星客車環(huán)比上升14.33%，后三家公司的市值環(huán)比漲幅均超過了10%。數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，國內(nèi)商用車產(chǎn)銷分別完成34.2萬輛和32.6萬輛，環(huán)比分別增長10.0%和2.5%，降幅比9月分別收窄8.3和3.9個百分點。在一定程度上，商用車國六排放標準切換的影響也在逐步減弱，商用車市場總體有望逐漸向好。

在11月國內(nèi)主要經(jīng)銷商板塊10家公司市值中，呈現(xiàn)“一漲九降”的板塊調(diào)整態(tài)勢。其中，10家經(jīng)銷商累計市值達到2316.8億元，環(huán)比下降7.8%。其中，“領(lǐng)頭羊”中升控股雖然市值環(huán)比下滑9.74%，卻依然是經(jīng)銷商中唯一的一家市值過千億元者。同時，在普降的情況下，和諧汽車一枝獨秀，環(huán)比上升4.45%。其業(yè)績報告顯示，今年上半年，和諧汽車新車銷量為22447輛，較上年同期增加53.5%;上半年營收約為93.74億元，同比增長62.9%。其中，新車銷售收入相比去年上半年增加64.3%至82.51億元?？陀^上看，雖然有“雙11”及廣州車展，但對于汽車銷售而言，“雙11”線上售車較為冷清，而廣州車展期間的訂單可能要在之后數(shù)月才能陸續(xù)交付。

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”顯示，2021年11月，汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為55.4%，同比下降5.1個百分點，環(huán)比上升2.9個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上;而市場需求指數(shù)環(huán)比下降10.8%;平均日銷量指數(shù)環(huán)比下滑3.3%。這組數(shù)據(jù)，與11月經(jīng)銷商板塊的表現(xiàn)基本一致。

12月份，從往年的情況看，股市將進入跨年行情，國內(nèi)整車及經(jīng)銷商有望在沖量或促銷的情況下，踏著輪動的浪花，為股市帶來新一波希望。

(三)國內(nèi)部分汽車零部件公司市值

11月，國內(nèi)零部件企業(yè)市值普遍呈現(xiàn)上漲趨勢。統(tǒng)計在內(nèi)的動力電池板塊、汽車電子與智能網(wǎng)聯(lián)板塊、發(fā)動機板塊、輪胎板塊市值均出現(xiàn)了較為明顯的市值回升。

繼10月份動力電池板塊企業(yè)市值開始回升之后，11月市值繼續(xù)拉升。統(tǒng)計在內(nèi)的5家動力電池企業(yè)市值均出現(xiàn)了上升，而且市值普遍呈現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。11月市值統(tǒng)計中，億緯鋰能市值上漲幅度最大，達到28.9%。億緯鋰能重點布局大圓柱電池技術(shù)，這也是特斯拉、松下等企業(yè)關(guān)注的電池發(fā)展方向。據(jù)悉，億緯鋰能在大圓柱電池領(lǐng)域已擁有成熟的相關(guān)技術(shù)，公司已規(guī)劃在荊門高新區(qū)投資建設(shè)20GWh乘用車用大圓柱電池生產(chǎn)線及輔助設(shè)施項目。

股價與市值的上漲代表資本市場對動力電池板塊的認可，證券市場對其投資評級也要普遍要高于傳統(tǒng)汽車制造業(yè)。今年以來，在市場和需求的驅(qū)動下，動力電池原材料經(jīng)歷多輪漲價，競爭也不斷加劇。多種因素正在推動動力電池行業(yè)加速創(chuàng)新。而得益于新材料和新工藝的發(fā)展，也使得越來越多的新型電池技術(shù)走到臺前，這些變化賦予了新能源汽車及動力電池行業(yè)更多生機與活力，但同時也意味著市場存在一定的變數(shù)。

同樣表現(xiàn)較為亮眼的是汽車電子與智能網(wǎng)聯(lián)板塊，經(jīng)歷了數(shù)月的市值低迷，近兩個月來，該板塊市值終于出現(xiàn)回升。統(tǒng)計在內(nèi)的5家企業(yè)中，11月市值最低漲幅也達到了28.99%。最大漲幅由亞太股份創(chuàng)造，達到了48.72%。亞太股份的ADAS產(chǎn)品開發(fā)較早，如攝像頭、毫米波雷達、線控制動系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等，已迭代升級三代產(chǎn)品。此外，汽車電子龍頭企業(yè)德賽西威11月市值達764.67億元，環(huán)比漲幅也達到29.51%，其于近日正式向全球發(fā)布了智慧出行解決方案SmartSolution1.1。

值得重點關(guān)注的是輪胎板塊，經(jīng)歷了長時間的市值回調(diào)，輪胎板塊在11月迎來了飄紅業(yè)績，統(tǒng)計在內(nèi)的輪胎企業(yè)紛紛出現(xiàn)了市值上漲。貴州輪胎漲幅最大，達到了11.08%，玲瓏輪胎市值漲幅達到8.97%。我國輪胎企業(yè)近年來積極開拓海外配套市場，成果較為明顯，通過在國際市場的配套，不斷提升品牌知名度和影響力。以玲瓏輪胎為例，隨著大眾、福特、通用、雷諾日產(chǎn)等配套業(yè)務(wù)的開展，玲瓏輪胎2017年至2020年海外配套量翻三番。然而，困擾輪胎行業(yè)的海運價格上漲以及運力緊張等問題仍在持續(xù)，對整個輪胎行業(yè)的出口業(yè)務(wù)將產(chǎn)生一定影響。

(四)國際主流汽車公司市值

在國際主流汽車公司市值榜中，與10月多家車企市值上漲不同，進入11月，出現(xiàn)下滑的車企占了大多數(shù)，只有特斯拉、通用、福特、法拉利、沃爾沃汽車、五十鈴等少數(shù)幾家車企的市值出現(xiàn)上漲。

作為全球話題度最高的車企之一，特斯拉的市值在10月下旬迅猛上漲，突破萬億美元大關(guān)后不斷走高，一度達到1.3萬億美元。在其市值高漲之時，特斯拉CEO馬斯克于11月初對外放出風(fēng)聲，計劃出售部分股票。該月馬斯克陸續(xù)售出大約920萬股特斯拉股票，套現(xiàn)約100億美元，被外界視為一種不好的信號，股價迅速下跌。還有一些股東也乘機套現(xiàn)，特斯拉股價出現(xiàn)劇烈波動，月底市值停留在大約1.1萬億美元的水平。

當(dāng)前，特斯拉在資本市場上已經(jīng)隱約成為新能源汽車行業(yè)的風(fēng)向標，特斯拉股價上漲，則全球電動汽車相關(guān)企業(yè)基本都能受益，而如果特斯拉股價下跌，也會波及相關(guān)企業(yè)。不少分析機構(gòu)對特斯拉股價產(chǎn)生了相對悲觀的預(yù)期，最激進者莫過于摩根大通，其在11月25日給出預(yù)測，稱特斯拉2022年12月的目標股價為250美元，而當(dāng)前股價超過1000美元。這意味著，摩根大通認為，未來一年內(nèi)，特斯拉的股價要暴跌超過75%。摩根大通認為特斯拉股價太高，已經(jīng)陸續(xù)拋售了特斯拉的股票。

有“特斯拉殺手”之稱的Rivian于11月10日登陸納斯達克，在亞馬遜、福特等一眾機構(gòu)的背書下，投資者們蜂擁而至，助力Rivian在一天內(nèi)成為全球市值第六大車企，剛上市5天股價漲了一倍多，擠掉大眾集團，市值進入全球汽車行業(yè)前三，僅次于特斯拉和豐田。不過，在馬斯克多輪拋售下，特斯拉股價狂歡告一段落，Rivian股價也出現(xiàn)下滑并趨于穩(wěn)定，但從市值來看，其仍是全球第六大車企。Rivian目前仍在持續(xù)虧損，且交付為0，其市值“一飛沖天”的背后主要靠資本運作，亞馬遜、福特對其助力良多，前者不僅是其第一大股東，還是最大客戶，已向Rivian下了10萬輛電動卡車的訂單。

至于剛剛上市一個多月的沃爾沃汽車，資本市場依然看好，其11月市值上漲達到兩位數(shù)。再看法拉利，從10月初開始股價出現(xiàn)明顯攀升，直至11月22日達到頂峰后又逐漸下滑，月底市值較10月底增長了8.11%，與9月底相比增幅更是高達20%。之所以如此，與摩根士丹利看好其在未來電動汽車行業(yè)的前景不無關(guān)系。

作為傳統(tǒng)大型車企的通用和福特，都在積極進行電動化轉(zhuǎn)型，尤其是美國總統(tǒng)拜登在11月親自為福特的明星電動車型站臺，而此前也曾為通用站臺，為這兩家車企博得了很高的關(guān)注度。尤其是福特近期的業(yè)績還不錯，從泥潭中逐漸走出來，讓投資者看到了希望。

與上述車企的市值上漲相比，大多數(shù)國際主流車企在11月出現(xiàn)了市值下滑，尤其是大眾集團、Stellantis、雷諾的下滑幅度達到兩位數(shù)。其中，圍繞裁員和轉(zhuǎn)型，大眾集團CEO迪斯與工會的矛盾激化，甚至危及其能否繼續(xù)擔(dān)任大眾集團CEO，業(yè)內(nèi)傳聞不斷，至今懸而未決，或許是受管理層不穩(wěn)定影響，此前數(shù)周，該集團股價持續(xù)下滑。Stellantis的股價明顯下滑則出現(xiàn)在11月18日，就在其前一天，該集團宣布因燃油泵故障召回25萬輛Ram柴油重卡。

當(dāng)前，芯片短缺、原材料漲價等問題依然困擾著車企，而劍指未來的“新四化”轉(zhuǎn)型又需要耗費巨資，例如Stellantis集團CEO唐唯實不久前坦言，電動汽車成本超出車企所能承受的極限。如何平衡現(xiàn)在與未來，在競爭激烈的大環(huán)境中順利走下去，車企都需謹慎思索。

(五)部分汽車新創(chuàng)公司市值

在新創(chuàng)公司榜單中，11月份，“蔚小理”的銷量全部過萬輛，哪吒汽車11月交付量也挺進“萬輛俱樂部”。月銷1萬輛在汽車營銷界被看成一個門檻，這些數(shù)據(jù)似乎預(yù)示著這些造車新勢力度過了初創(chuàng)公司的艱難時期，在新能源汽車市場上站穩(wěn)了腳跟，向著成熟公司邁進，真正成為汽車市場一股不可忽視的新生力量。

頭部造車新勢力的數(shù)據(jù)不只是過萬輛這么簡單，看看增長率就知道這股新生力量的沖擊力。小鵬汽車的月度交付量再上臺階，交付量15613輛，環(huán)比增長54%，同比增長270%，連續(xù)2個月穩(wěn)居造車新勢力交付量榜首。理想汽車11月交付13485輛理想ONE，同比增長190.2%，11月蔚來共交付智能電動汽車10878輛，同比增長105.6%。

未在榜單里的哪吒汽車將來應(yīng)該也會上市，現(xiàn)在有必要密切關(guān)注其表現(xiàn)。11月，哪吒汽車訂單達到13500輛，交付10013輛，同比增長372%，環(huán)比增長24%。其中，個人用戶占比達91%。在頭部造車新勢力中，哪吒汽車的增長率最高。

造車新勢力的市場表現(xiàn)也體現(xiàn)在市值上。11月，小鵬汽車市值增長17.24%，理想汽車增長7.92%。蔚來汽車下降4.22%，這與10月份蔚來汽車生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修有關(guān)，市場還沒有完全消化其負面影響。

蔚來汽車市場銷量增長，市值出現(xiàn)回調(diào)，或許這里面蘊藏著價值被低估的投資機會。摩根士丹利看好蔚來汽車今后的表現(xiàn)，已經(jīng)上調(diào)蔚來汽車的目標價值至70美元，并給予“增持”評級。中金公司發(fā)布的研報指出，給予理想汽車“跑贏行業(yè)”的投資評級，并上調(diào)美股及港股目標價至53美元和207港元。

滴滴的股價依然疲軟，11月下跌了6.03%。12月3日，滴滴出行在微博表示，經(jīng)認真研究，公司即日起啟動在紐交所退市的工作，并啟動在香港上市的準備工作。這則消息發(fā)布后的第二天(北京時間)，滴滴的股價下跌了22.18%，跌至6.07美元，市值進一步縮水到292.8億美元(折合人民幣1866.83億元)，較11月底下降20.3%。

法拉第未來的麻煩也不斷，市值下跌了28.76%。日前，做空機構(gòu)JCapitalResearch(美國奇金投資)發(fā)布報告指責(zé)法拉第未來涉嫌偽造預(yù)定數(shù)量，針對指責(zé)法拉第未來啟動核查程序，沒能在60天內(nèi)提交第3季度財報，由此收到退市警告。這嚴重打擊了投資者的信心。

Arrival(ARVL)的市值在11月下跌了40.19%，這是相當(dāng)驚人的跌幅。Arrival(ARVL)最初重點是生產(chǎn)商用電動貨車和客車。Rivian上市讓投資者的心理發(fā)生了巨大變化，影響了投資者對Arrival(ARVL)的價值判斷。

在本月的汽車新創(chuàng)公司榜單中出現(xiàn)了一張新面孔Cyngn，該公司10月20日上市，至11月底時市值為8.85億元。該公司正在開發(fā)自動駕駛軟件系統(tǒng)(EAS)，將來的主要收入來源為部署和訂閱EAS自動駕駛軟件系統(tǒng)。有分析稱這家“小而美”的公司有一定的增長潛力。

QS市值出現(xiàn)了0.95%的下跌，但摩根大通將其目標價從35美元上調(diào)至40美元，這表明投資機構(gòu)對QS的未來看好。據(jù)路透社報道，OUST在積極行動，與電動自動駕駛汽車公司localmotors簽署戰(zhàn)略客戶協(xié)議，這將加快OUST技術(shù)推廣應(yīng)用。巴拉德的市值下跌了16.86%，這個幅度也不低，或許受中概股板塊下跌的影響，大洋電機在投資者互動平臺表示，公司的氫燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)采用巴拉德電堆，產(chǎn)品成熟度及可靠性在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。巴拉德的市值下跌或許預(yù)示著投資機會更加明顯。

11月份，億華通市值上漲23.84%，這與氫能大環(huán)境越來越好密切相關(guān)，冬奧會即將來臨，也有傳言氫能頂層設(shè)計也正在進行，多重利好推高了億華通的市值。另外，全球的電動汽車熱潮也讓菲斯科的市值大漲32.5%。